总第241期，2026年第53期 在抑郁症检测技术（depression detection tech）与数字疗法快速迭代的当下，创业叙事正从”概念验证”转向”证据验证”。 我们见过太多这样的案例：产品拿到了注册证，跑通了首家标杆医院，甚至有了付费客户和临床数据背书。 可一旦开始跨区域扩张，收入却没有随规模线性增长，反而陷入了“开一家医院、搭一套班子、亏一笔钱”的泥潭。 问题出在哪？ 不是疗效不行，也不是医生不认可。 而是”处方—使用—支付”这条链路里，每一环都在靠人肉填补缝隙。 早期那几家医院的收入，本质上是创始人亲自盯场、运营团队随时补位换来的“定制服务溢价”，而不是产品本身的可复制价值。 它证明了第一单可以做成，却没有证明第100单可以不靠人堆出来。 这是健康科技商业化里最容易被误诊的一种病。 多数创始人早就知道，拿证不是商业模式。 真正难识别的是：为什么已经有了付费客户、临床验证甚至监管背书的团队，依然会在扩张期崩掉。
Issue 52, 2026 (Total Issue No. 240) On the day your fifth hospital goes
今年 7 月，曾鸣教授在世界人工智能大会 WAIC 2026 上发布新书《智能》，同时抛出了一个值得所有AI创始人认真思考的概念：智能复利。 他说，工业时代的底层规律是规模经济。互联网时代是网络效应。AI 时代，是智能复利。 系统干的活越多，跑过的场景越多，拿到的反馈就越多。这些反馈继续优化系统，飞轮越转越快。 概念很性感。 但创始人真正关心的是：谁跑通了？ 不到两个月后，MiniMax交出了2026年上半年的成绩单。 先说数字 MiniMax，2026年H1收入1.166亿美元，同比增长283%。
In July 2026 at the World Artificial Intelligence Conference (WAIC), Professor Zeng Ming* introduced
Canva（全球估值最高的设计独角兽，服务超 2 亿用户）最近宣布了一项新规：所有后端、前端和机器学习候选人，在技术面试中必须使用 AI。 面试里出现了戏剧性一幕—— 两个人最终交上来的代码，看起来一模一样。一个被刷了，一个拿了 offer。 被淘汰的人，并非没有检查代码，而是缺乏对 AI 输出的“批判性审视”。他们被模型生成的“看似合理”的表象所迷惑，只做了浅层的验证。 而胜出者，则把 AI 仅仅当作“副驾驶”。他们主动质疑了 AI
Canva now expects backend, frontend, and machine-learning candidates to use AI during technical interviews.
The 2026 World Cup final gave us a case study in a question that
July 28, 2026 当行业仍在卷模型参数、拼工具功能，一场更深层的价值迁徙已经开始。 高盛近期报告指出，SaaS占全球GDP的比重不足0.5%。更大的AI机会，仍藏在制造、能源、物流、医疗、建筑等真实经济中。 但99.5%不等于一片可以轻松收割的蓝海。AI进入生产线、医疗流程和复杂工程后，必须面对物理规律、安全责任、行业认证与真实损失。这里的商业规则，和互联网时代的轻量SaaS截然不同。 一、皮克斯的启示：技术没错，场景可能错了 上世纪80年代，皮克斯曾是一家图像计算硬件公司。核心产品Pixar Image Computer技术领先，却难以打开医院和科研市场。 为了展示技术能力，团队持续制作动画短片。市场最终证明，计算设备的价值有限，这套技术创造出的内容体验拥有更广阔的付费空间。 皮克斯随后逐步转向动画内容，《玩具总动员》改写了动画工业，也完成了从技术公司到文化巨头的跃迁。 这个故事提醒AI创始人：技术能力只有进入合适场景，才会转化为收入、信任与规模。很多公司商业化受阻，往往卡在价值对象、购买路径和应用环境。 二、警惕“0.5%陷阱”
从潜龙到亢龙，一套写给创始人的 AI 穿越心法 从潜龙到亢龙，一套穿越指数变革的心智地图 2026年，AI Agent 的进化速度让无数创始人夜不能寐。 有人担心行业被重写，有人焦虑自己的技术、资金和团队都拼不过巨头。每天醒来，新的模型、新的产品、新的融资消息扑面而来，仿佛稍微慢一步，就会被时代抛下。 但真正危险的，也许并非AI太强，而是我们在恐惧中失去了判断力。 《易经》首卦「乾」，以龙的进阶轨迹，写尽了从蛰伏到巅峰的完整成长法则。结合《吾辈如神》（We Are As Gods）中的五大心智，我们得以构建一套在AI时代穿越周期的心智地图。 一、潜龙勿用——好奇心心智
In eleven months, OpenEvidence went from a $1 billion valuation to $12 billion. By
开源大模型遍地开花、推理 token 成本一降再降，那么，你到底拥有什么别人拿不走的东西？这个问题，贯穿了我对整个 WAIC 2026 的观察。 1100 多家企业，3000 多项展品。创始人和投资人关注的是哪些技术还停留在展台上，哪些产品已经开始接近可防御、可收费、可规模化的真实部署？ 依托更贴近商业本质的场景成熟度评估框架（SMAF），我们跳出单一的模型评测维度，重新审视那些真正具备竞争壁垒、可实现稳定营收的医疗 AI 落地项目。 我们从中梳理出三个最清晰的行业信号，而它们的成熟度，天差地别。 信号一：护城河，已经从模型转向了专有数据
Your tokens are cheap. Your model is open-source. So what do you actually own?
根据胡润研究院发布的《2026全球独角兽榜》，DeepSeek以3400亿元人民币估值跻身全球前 15 名。 在 DeepSeek 最新的招聘名单中有一个看似小众的岗位，正在成为全行业的风向标 ——情感智能数据产品经理。 这个岗位的核心任务，是搭建情商与意图理解的评测体系，把真实世界里模糊不清的情绪、潜台词、言外之意，拆解成大模型可量化、可训练、可迭代的标准步骤。 建议先观看上方视频洞察，再向下阅读完整战略拆解。 SMAF 诊断：情感 AI 的真正壁垒在哪里？ SMAF（Scenario
Mans International SMAF Sprint 2026 Case Study 05 The 0.5% SaaS Trap: AI’s “Pixar Moment”
Here is the signal most founders and investors missed: A Chinese AI company reportedly
Mans International SMAF Sprint 2026 The I Ching (Book of Changes) states: “Heaven’s movement
导语： 《易经・乾卦》有云：“天行健，君子以自强不息。” 这份无论处于哪种际遇，都能尽己所能的底层力量，在蔡磊的实践中得到了最极致的印证。 2019 年，41 岁的蔡磊确诊渐冻症（ALS）。彼时他身为京东副总裁、中国电子发票第一人，刚迎来新生命，正处于事业与家庭的双重巅峰。而医生给出的 2-5 年平均生存期，为他按下了冰冷的人生倒计时。 七年后的今天，他的身体功能评分从 48 分跌至 4 分，脖颈以下完全瘫痪，声带彻底萎缩，依赖流食与 24
2023年，我曾在书中首次深度剖析英矽智能（Insilico Medicine）。当时，它凭借将AI发现的候选药物推进至FDA临床一期，成为 AI 驱动药物研发领域最耀眼的先锋。 到了2025年，英矽智能的叙事已超越了单纯的“研发速度”。它成为了一个行业试金石：AI 能否通过 PreciousGPT 平台和核心资产 Rentosertib（ISM001-055），将生物学洞察真正转化为在长寿和衰老相关疾病领域，具备临床意义与商业可行性的资产。 而到了 2026 年，故事变得更为复杂。 尽管英矽智能与礼来（Eli Lilly）达成了最高可达27.5亿美元（含1.15亿美元首付款）的里程碑式合作，但在2025年录得
Following our assessments of Insilico Medicine’s algorithmic drug discovery architecture in Case Study 01
6 月 12 日，SpaceX（代码：SPCX）登陆纳斯达克，IPO 定价每股 135 美元，募资约 750 亿美元，发行估值约 1.77 万亿美元，上市后市值一度突破 2.2 万亿美元，刷新了全球 IPO
In Week 1 of the Mans International SMAF Sprint 2026, I revisited Insilico Medicine
I first analyzed Insilico Medicine in my 2023 book, when it became one of
未来两年，最危险的AI公司，不是技术掉队的，而是那些 Demo 惊艳、账却算不过来的公司。 我们曾以为，只要模型够强、算力够大，就能通吃一切。但当供应链、成本和基础设施成为无法绕开的硬约束，游戏规则已经变了：谁能赢，不再取决于谁的技术更炫，而取决于谁能在约束中，把整个系统重新跑通。 华为的“韬 (τ) 定律”与 DeepSeek 的持续优化，正在揭示同一个底层逻辑—— AI 的护城河，正从“模型能力”转向“场景成熟度”：也就是模型、芯片、数据、工作流与成本结构的系统级对齐。 这不仅是技术趋势，更是对所有AI创业者的一场终极战略测试。 一、华为韬定律：当传统路径受阻，优势来自系统重构 2026年IEEE国际电路与系统研讨会（ISCAS）上，华为何庭波提出了Tau
What Huawei’s Tau Scaling Law and DeepSeek V4 Reveal About the New AI Moat The
Oura 的保密 IPO 申请和110亿美元估值，表面上是硬件里程碑，本质是一场商业压力测试。 真正值得中国创始人和投资人关注的，是它如何把一个极易被复制的传感器，变成了可持续订阅、长期数据循环和高用户信任的商业系统。 智能戒指的竞争，早已脱离工程层面。它是场景成熟度评估框架（SMAF）的教科书级案例：一家技术公司如何判断场景是否足够成熟，从而把硬件、AI、数据与用户行为真正转化为商业价值。 硬件负责吸引眼球，而场景（Scenario）才负责捕获用户的终身价值（LTV）。 为什么是SMAF？创业者失败的真正原因 中国硬科技与AI创业者倒在B轮、C轮，往往不是技术打不过对手，而是战略跑在了市场场景成熟度的前面。 我提出的 SMAF Compass™ 正是为了解决这一错位。它提供一个结构化透镜，评估某个商业场景是否足以将技术转化为信任、使用习惯、收入与护城河。对外可拆解为四大可见维度： 1.
Oura’s confidential IPO filing and reported $11 billion valuation may look like a wearable
在AI时代，创业从未如此容易，但打造一家能赢的公司却从未如此艰难。 执行力已不再是稀缺资源。新时代真正的稀缺资源是场景智能（Scenario Intelligence）：创始人判断一个市场情境是否真正成熟的能力。 哪个赛道的水温刚好？哪类客户的真痛感值得下注？哪个工作流能真正吸收 AI？哪个问题值得你用 AI 十倍百倍地放大？ 这一代创业的残酷之处在于：试错成本在降低，但战略误判的代价正变得愈发昂贵。 未来十年，不属于资源最雄厚的创始人，而属于那些在规模化之前，就能精准评估场景成熟度（Scenario Maturity）的人。 去年营收超 4 亿美元、团队极简的远程医疗公司 Medvi，今年预计冲刺
